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樂(lè )山合結鋼批發(fā)廠(chǎng)家:鋼材價(jià)格維持震蕩,觀(guān)望為主

發(fā)布時(shí)間:2021-06-21 20:53:56

    螺紋鋼

    觀(guān)點(diǎn):區間操作(4850-5350)。

    邏輯:本周螺紋鋼期貨主力合約延續反彈,偏強震蕩。供應方面,隨著(zhù)近期螺紋鋼煉鋼利潤快速回落至盈虧線(xiàn)以下,鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性或將有所減弱,持續偏高的電爐開(kāi)工也受限產(chǎn)、利潤下滑等影響連續兩周下滑,預計建材產(chǎn)量上升趨勢將逐漸放緩趨于回落,密切關(guān)注江蘇限產(chǎn)傳聞。需求方面,隨著(zhù)市場(chǎng)趨于穩定,價(jià)格相對前期高點(diǎn)回落幅度相對較大,持續反彈后,市場(chǎng)成交也逐漸回暖,終端需求補庫預期有所增強,表需略有回升,雖然傳統淡季不斷臨近,但5月份高價(jià)導致需求延后或將在淡季逐步釋放,短期需求不宜過(guò)分悲觀(guān)。綜合來(lái)看,碳中和下的限產(chǎn)政策暫無(wú)進(jìn)一步深化,強預期弱現實(shí)被逐漸修復,螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量總體保持回升趨勢,且隨著(zhù)天氣逐漸轉熱,淡季預期升溫,供需總體仍偏弱,疊加政策監管持續影響,鋼廠(chǎng)上行驅動(dòng)依舊不強,但價(jià)格持續回落逐漸企穩反彈后,利潤處于低位,成本支撐顯著(zhù)增強,同時(shí)低價(jià)市場(chǎng)成交尚可,需求總體有支撐,終端補庫預期增強,在目前基差偏弱的情況下預計近期建材價(jià)格仍將會(huì )以震蕩盤(pán)整為主。

    供應:建材產(chǎn)量總體處于偏高區域延續增產(chǎn),本周螺紋產(chǎn)量微增1.28萬(wàn)噸至372.32萬(wàn)噸,其中長(cháng)流程產(chǎn)量增2.11萬(wàn)噸至319.43萬(wàn)噸,短流程產(chǎn)量降0.83萬(wàn)噸至52.89萬(wàn)噸,隨著(zhù)建材現貨煉鋼利潤運行至盈虧線(xiàn)以下,部分鋼廠(chǎng)增加對低品礦石的采購,檢修也有所增多,電爐開(kāi)工也受限電、廠(chǎng)庫壓力,以及利潤下滑等影響連續兩周下滑,總體上高爐建材產(chǎn)量上升趨勢將逐漸放緩趨于回落。

    需求:市場(chǎng)逐漸趨于穩定,價(jià)格相對前期高點(diǎn)回落幅度相對較大,在反彈后,市場(chǎng)成交也逐漸回暖,終端需求補庫預期有所增加,表觀(guān)需求增31.77萬(wàn)噸至408.15萬(wàn)噸,但隨著(zhù)天氣逐漸轉熱,淡季需求預期將會(huì )不斷增強,總體上表需回落趨勢仍將繼續延續,但5月份高價(jià)導致需求延后或將在淡季釋放,短期需求不宜過(guò)分悲觀(guān)。

    庫存:庫存去化有所放緩,其中廠(chǎng)庫由增轉降,本周建材廠(chǎng)庫308.4萬(wàn)噸降22.11萬(wàn)噸(上周增27.55萬(wàn)噸),社庫733.97萬(wàn)噸降13.72萬(wàn)噸(上周降32.89萬(wàn)噸)。

    風(fēng)險因素:宏觀(guān)國際關(guān)系不確定性,需求超預期,限產(chǎn)趨嚴。

    鐵礦石:震蕩

    市場(chǎng)焦點(diǎn):供給方面,力拓檢修情況好轉,必和必拓和FGM 臨近財年發(fā)運有所提升,淡水河谷發(fā)運較為穩定。需求方面,鋼廠(chǎng)開(kāi)工穩定,247 家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量244.06 萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.53 萬(wàn)噸,鐵礦日耗維持高位,去庫加快,鋼廠(chǎng)采購情緒略有提升,日均疏港量增至298.29 萬(wàn)噸,本周45 港庫存降2.25%至12088.75 萬(wàn)噸,創(chuàng )今年新低。鋼廠(chǎng)利潤限制鐵礦上行空間,期價(jià)貼水較大,下行空間有限,預計近期礦價(jià)維持高位震蕩,建議區間操作為主。

    操作建議:1000-1250 之間震蕩操作

    消息上來(lái)看,今日發(fā)改委與市場(chǎng)監管總局調研鐵礦石現貨市場(chǎng)。鐵礦石本身庫存不低,一旦進(jìn)行調查主動(dòng)要求囤礦者出貨,鐵礦價(jià)格下跌,或使得螺紋鋼生產(chǎn)成本塌陷。

    ①從基本面來(lái)看,鋼材基本面轉差無(wú)疑。庫存來(lái)看,在需求不高的情況下累庫快于往年。

    ②供應上,高爐雖有減產(chǎn),但電爐產(chǎn)量高,總鋼材產(chǎn)量繼續創(chuàng )出歷史同期新高。

    ③需求方面,周均建材日成交187745噸,比上上周213582噸繼續下滑。水泥價(jià)格持續回落。房地產(chǎn)拿地及銷(xiāo)售情況也不理想。

    ④基本面變差且海外鋼鐵股從6月11日開(kāi)始也開(kāi)啟了迅速的下跌。我們認為鋼價(jià)后期下跌概率較大,建議持空為主。

    【現貨】周五指數-3.5美金至217.3美金。港口進(jìn)口礦價(jià)格漲跌不一,上漲5-10元和下跌5-17元不等。PB粉1501元,楊迪粉1203元,超特粉1070元,日成交環(huán)比-68萬(wàn)噸至95.1萬(wàn)噸。

    【基差】前期鋼廠(chǎng)利潤高,傾向于采購高品礦,但期貨盤(pán)面交易的是最便宜的可交割品,導致期貨貼水現貨較大。近期期貨表現更強,貼水幅度有所收斂。

    【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降,環(huán)比-0.05至244萬(wàn)噸。

    【供給】發(fā)運和到港環(huán)比增加。6.7-6.13Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2502.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加129.5萬(wàn)噸;澳大利亞發(fā)貨總量1687.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.6萬(wàn)噸;其中澳大利亞發(fā)往中國量1391.0萬(wàn)噸,環(huán)比增加102.6萬(wàn)噸;巴西發(fā)貨總量814.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加123.9萬(wàn)噸。中國45港到港總量2211.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加161.4萬(wàn)噸;

    【庫存】截止18日Mysteel統計45港庫存總量12089萬(wàn)噸,環(huán)比下降278萬(wàn)噸。

    【行情預判】從周度數據看,鐵礦供需情況較好,庫存延續去庫。考慮到季末沖量,后期供應將維持高位。短期鋼廠(chǎng)現貨利潤接近成本,抑制鐵礦需求;從中周期看,國內鋼鐵需求行業(yè)增速下滑,唯一表現亮眼的是出口;海外長(cháng)流程鋼廠(chǎng)復產(chǎn)接近尾聲,鐵礦需求增量有限;從長(cháng)周期通脹角度看,6月17日美聯(lián)儲釋放鷹派信號持續發(fā)酵,市場(chǎng)預計Taper腳步臨近,當晚大宗商品普跌。鐵礦當前217美元高位,不管是美聯(lián)儲收緊QE,還是群體免疫后,鋼廠(chǎng)全面復產(chǎn),都將使得鐵礦需求面臨拐點(diǎn)。當前期貨價(jià)格修復至接近5月中旬高點(diǎn)(政策頂),繼續上漲空間有限,短期價(jià)格有低庫存支撐,維持震蕩。如果鐵礦庫存出現累庫,價(jià)格重心將明顯回落。