節后首日開(kāi)盤(pán)，國內資本市場(chǎng)全線(xiàn)盡墨，A股市場(chǎng)重挫200余點(diǎn)；期貨市場(chǎng)亦遭重創(chuàng )，期螺、熱卷等品種出現跌停現象，鐵礦石更是顯示一字板，跌幅高 達8%左右。與此同時(shí)，避險情緒繼續釋放，多頭大幅減倉，空頭勢力大增，資金流失明顯（證臨會(huì )決定，自今晚起暫停期貨夜盤(pán)，具體恢復時(shí)間另行通知）。

    現貨市場(chǎng)大部分經(jīng)銷(xiāo)商選擇在家辦公，9號以后陸續上班。一是全國大部分地區工地受疫情影響延后，二是運輸基本處于停滯狀態(tài)，部分港口一度出現封港的現象，主客觀(guān)因素暫不支持全面開(kāi)工。

    現貨價(jià)格隨期貨走低，帶鋼、螺線(xiàn)、熱卷等敏感品種京津跌幅相對較大，尤其帶鋼最高跌幅接近400元，其它品種跌幅在幾十元到200元不等，但總體與期貨相比，存在較大的價(jià)差，節后期現基差進(jìn)一步加大。

    另外，工地延期開(kāi)工，需求同步錯后，市場(chǎng)處于相對的真空期，但節假期日期間除部分鋼廠(chǎng)有檢修減產(chǎn)，大部分鋼廠(chǎng)仍處于正常生產(chǎn)或滿(mǎn)產(chǎn)的狀態(tài)，導致節后不論鋼廠(chǎng)庫存還是社會(huì )庫存出現暴增，若疫情繼續，市場(chǎng)去庫壓力面臨較大的壓力。

    那么在這種突發(fā)因素擾動(dòng)并持續發(fā)酵的情況下，我們如何去面對？

    筆者認為，凡事都有兩面性，突發(fā)因素擾動(dòng)，會(huì )改變市場(chǎng)運行的步調，趨勢性的變化不會(huì )特別大。反而會(huì )進(jìn)一步刺激國內逆周期調節的力度，后期要重點(diǎn)關(guān) 注這方面，一是基建項目有可能集中上馬，一是貨幣政策包括降準、降息和MLF操作會(huì )提前或加碼，再有就是國家相關(guān)行業(yè)稅率的傾斜會(huì )出現，會(huì )對沖掉一部分影 響，甚至會(huì )起到超預期的效果。

    再有就是重點(diǎn)關(guān)注疫情的進(jìn)展，根據病毒流行“前高后低”的規律，在大爆發(fā)過(guò)后，會(huì )逐步降低，被抑制的需求會(huì )集中釋放，因此順勢很重要，不要想著(zhù)去與市場(chǎng)對抗，而是要考慮在這種情況下如何去布局市場(chǎng)，此時(shí)是一個(gè)低點(diǎn)布局的最好時(shí)機。

    不論十幾前年的金融危機過(guò)后市場(chǎng)的拔高還是近期七十周年被抑制的需求，過(guò)后都出現了集中的釋放和回暖，因此需求只會(huì )錯后，且從節后庫存來(lái)看，雖然 出現暴增，但按農歷來(lái)算，以建材為例，春節后第一周的庫存與去年同期相比僅高10%左右。一旦利空集中釋放過(guò)后，政策契機的出現會(huì )使錯后的需求加速變現。

    總體來(lái)看，節后的下跌基本在預期之內，但短期來(lái)看，避險情緒避險情緒尚未完全釋放，階段性的調整仍將繼續。由于節假日期間股市、期市休市，節后開(kāi)市，市場(chǎng)主要還是消化近期疫情的利空。

    因此，不可盲目抄底，待風(fēng)險集中釋放過(guò)后，再入場(chǎng)不急。市場(chǎng)很可能出現超跌→利空釋放→誘多→再探底→反彈的過(guò)程。

    消息面上，今日央行下調7天期逆回購利率至2.4%，此前為2.5%。并下調14天期逆回購利率至2.55%，此前為2.65%。同時(shí)，證監會(huì )表 示要出臺和研究對沖工具，緩解市場(chǎng)恐慌情緒，目前已有多家券商接到了證監會(huì )關(guān)于自2月3日起暫停融賣(mài)出業(yè)務(wù)的通知。此前，IMF上調中國2020年經(jīng)濟增 速預期至6%，說(shuō)明中國長(cháng)期向好的大方向依然可期。

    此外，全國多地港口宣布減免碼頭費用。截至2月2日，全國已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門(mén)、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫場(chǎng)使用費、延長(cháng)免堆期，以方便客戶(hù)用箱和進(jìn)行貨物進(jìn)出口安排。

    價(jià)格方面，據監測數據顯示，今日，國內重點(diǎn)城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價(jià)格3778元(噸價(jià)，下同)，較節前跌18元；國內重 點(diǎn)城市Ф6.5mm高線(xiàn)平均價(jià)格為4018元，較節前跌18元；國內重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3767元，較節前跌69元；國內重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4390元，較節前持平；國內重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3766元，較節前跌39元。

    原料方面，今日，唐山地區昌黎150*150普碳方坯3300元，較節前持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為660元，較節前跌45元；唐山地區準一級冶金焦含稅到廠(chǎng)價(jià)格1960元，較昨日持平。