本周以來(lái)，鋼價(jià)持續表現出長(cháng)弱板強的特點(diǎn)，且本周將延續這一趨勢。產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，需求預期回落，市場(chǎng)出貨為主，冬儲并未規模開(kāi)啟，后市螺紋鋼下跌趨勢不改，板材短時(shí)獲支撐。

　　一、行情走勢：長(cháng)弱板強延續

　　日內期貨走勢繼續分化，期螺下跌16收報3603，形態(tài)上收出一根上影線(xiàn)較長(cháng)的倒錘子線(xiàn)，MACD指標線(xiàn)死叉向下，綠色負向動(dòng)能增加，預示著(zhù)鋼價(jià)有進(jìn)一步下降的趨勢。熱卷偏強，日內上漲8收報3600，仍有一定的上漲空間，3650面臨壓力位。原料端，鐵礦焦炭偏強運行，鐵礦上漲11.5收報662，焦炭上漲14.5收報1873.5，焦煤下跌10收報1229。

　　現貨方面，長(cháng)弱板強表現明顯，螺紋鋼下跌為主，普遍跌幅10-40，廣州地區達80，均價(jià)下調9;熱卷穩中小幅上漲10-30，均價(jià)上調5;中板主穩，個(gè)別漲10-20，均價(jià)上調1。鋼廠(chǎng)中，長(cháng)江鋼鐵建材下調100元/噸;

　　【螺紋鋼】全國24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼 20mm HRB400E平均價(jià)格4053元/噸，較上個(gè)交易日下調9元/噸。

　　【熱卷】全國24個(gè)主要市場(chǎng)4.75 熱軋板卷平均價(jià)格3816元/噸，較上個(gè)交易日上調6元/噸。

　　【中板】全國23個(gè)主要市場(chǎng)14-20mm 普中板平均價(jià)格3800元/噸，較上個(gè)交易日上調1元/噸。

　　【原料端】雙焦和鐵礦整體偏強運行，自11月下旬唐山處置11家焦企無(wú)證排污之后，焦企陸續關(guān)停并整治，全國陸續提漲，且焦炭產(chǎn)能退出任務(wù)仍在繼續，數據顯示，山東地區只完成185萬(wàn)噸，占全年1686萬(wàn)噸的10%左右，整體來(lái)看，原料走勢獲支撐暫穩。

　　來(lái)源：中鋼網(wǎng)

　　二、基本面：后市承壓

　　1.宏觀(guān)：穆迪預計2020年亞洲鋼鐵企業(yè)利潤率將下降5%

　　作為美國著(zhù)名的債券評級機構，穆迪投資服務(wù)公司最近的報告顯示，由于需求疲軟、鋼鐵價(jià)格下跌、鐵礦石價(jià)格居高不下，受評級的亞洲鋼鐵生產(chǎn)商的盈利能力在2019年下降約25%。值得注意的是，報告預計明年鋼鐵企業(yè)利潤將進(jìn)一步下降至5%。且穆迪稱(chēng)，來(lái)自房地產(chǎn)和制造業(yè)的需求將限制中國鋼鐵消費的增長(cháng)，日本和韓國的鋼鐵需求預計也將走軟。

　　從全球鋼鐵消費需求來(lái)看，日前世界鋼協(xié)發(fā)布的《2019和2020年全球短期鋼鐵需求預測》

　　曾預計全球鋼鐵需求2019年和2020年分別增長(cháng)3.9%和1.7%。而中國用鋼需求增速今年預計在7.8%，明年只有1%的增長(cháng)，預示著(zhù)2020年我國鋼鐵行業(yè)仍將面臨下行壓力。

　　2.行業(yè)：山東、江蘇、河北六省發(fā)布新一輪治超政策，運力面臨考驗

　　近日，山東、甘肅、湖南、河南、江蘇、河北等地發(fā)布新一輪治超政策。其中，山東、甘肅、湖南自12月1日起禁止違法超限超載運輸車(chē)輛通行高速公路。河南自2020年1月1日起實(shí)行高速收費站入口稱(chēng)重勸返，這也意味著(zhù)1月之后河南超限超載貨車(chē)將無(wú)法再走高速。今年以來(lái)超載限載加嚴，不僅鋼材運輸成本增加，且對市場(chǎng)運力形成考驗，而這一趨勢會(huì )進(jìn)一步加劇。

　　3.供需：產(chǎn)能置換計劃反應去產(chǎn)能任務(wù)艱巨

　　今年以來(lái)產(chǎn)量持續攀升，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題再次引發(fā)關(guān)注。行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，化解過(guò)剩產(chǎn)能的目標計劃也在逐步推進(jìn)。日前，山東省公示了鋼鐵化解過(guò)剩產(chǎn)能的情況。根據目標計劃，2019年山東省鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能目標計劃為煉鐵產(chǎn)能465萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能348萬(wàn)噸。而目前從產(chǎn)能置換的計劃方案來(lái)看，即使今年完成退出產(chǎn)能任務(wù)，今年煉鋼產(chǎn)能仍將增加約78萬(wàn)噸左右。同時(shí)，明年新建產(chǎn)能中65%將于下半年陸續投產(chǎn)，去產(chǎn)能任務(wù)依然艱巨。

　　此外，12月由于南北價(jià)差較大，給南下資源提供了利潤空間，同比增幅明顯。數據顯示，東北螺紋鋼南下計劃總量為123.8萬(wàn)噸，同比增加42.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加35.5萬(wàn)噸。此外，北方6省12月西南(川渝)地區計劃投放量68.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.2萬(wàn)噸;其中螺紋鋼計劃投放量42.9萬(wàn)噸，環(huán)比增18.8萬(wàn)噸;盤(pán)線(xiàn)計劃投放量25.3萬(wàn)噸，環(huán)比增11.4萬(wàn)噸。

　　(以上數據根據2018年后鋼鐵產(chǎn)能置換計劃統計)

　　三、行情預判

　　本周以來(lái)，長(cháng)弱板強走勢明顯。基本面來(lái)看，建材本周產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，且南下資源不斷增加，供需結構逐步轉變，華南地區鋼價(jià)下跌明顯。目前冬季需求轉淡預期強烈，市場(chǎng)仍以出貨為主，且冬儲并未集中開(kāi)啟，鋼價(jià)仍有回落空間。同時(shí)，庫存自上周降幅收窄之后，淡季需求放緩逐步顯現，關(guān)注明日產(chǎn)量庫存數據，預計建材將繼續承壓下行，華南地區跌勢明顯，板材由于制造業(yè)回暖短線(xiàn)面臨支撐，穩中部分上漲。