隨著(zhù)全年粗鋼壓產(chǎn)任務(wù)的完成，疊加淡季、雙節來(lái)臨，鋼材消費整體下滑，期現價(jià)格低位盤(pán)整。截至12月31日，螺紋2205期貨合約收于4315元/噸，月度環(huán)比上漲152萬(wàn)噸，熱卷2205合約收于4411元/噸，月度環(huán)比上漲69元/噸。現貨方面，上海螺紋4760元/噸；月度環(huán)比下降20元/噸，上海熱卷價(jià)格4860萬(wàn)/噸，月度環(huán)比上漲130元/噸。基差方面，螺紋05合約收于588，月度環(huán)比收縮172，熱卷05合約收于449，月度環(huán)比走擴61.12月份鋼材產(chǎn)量不及預期，期現價(jià)格月度環(huán)比略有上漲，但后面隨著(zhù)淡季、春季將至，鋼材期現上漲壓力較大。

    上周螺紋鋼期貨下跌，現貨小跌，基差小幅擴大。隨著(zhù)市場(chǎng)步入淡季，期貨漲價(jià)去庫存之后，市場(chǎng)需求回到低位水平，短期來(lái)看，漲跌均有難度。

    從上漲的角度來(lái)看，2021年11月到目前的反彈，中下游補庫過(guò)后，暫無(wú)更多驅動(dòng)，現貨在反彈中漲幅明顯小于期貨，淡季實(shí)際需求低迷，在地產(chǎn)預期仍然較差、貨幣利率略有上行的前提下，市場(chǎng)很難掀起更大的需求。原料端來(lái)看，鋼廠(chǎng)原料庫存明顯回升且原料不缺，也很難出現成本推動(dòng)式第二輪上漲。

    從下跌的角度來(lái)看，鋼材產(chǎn)量持續處于低位，且目前電爐出現微虧，這導致冬季實(shí)際產(chǎn)量和隱性庫存可能低于預期，導致開(kāi)春后鋼材供給偏緊，則也限制了下跌的幅度。

    但節前我們認為難漲的概率更大。隨著(zhù)淡季到來(lái)，鋼材庫存出現回升，鋼廠(chǎng)端出現壘庫，根據Mysteel統計，上周，全國五大品種鋼材庫存1439萬(wàn)噸，環(huán)比上升5萬(wàn)噸，其中鋼廠(chǎng)庫存421萬(wàn)噸，上升3萬(wàn)噸。