十六年前，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格年內一度上漲71.5%。十六年后的今天，這一勢頭意欲卷土重來(lái)。高高在上的進(jìn)口礦價(jià)讓我國鋼鐵企業(yè)承受成本上漲的巨大壓力，其背后除了供需變化因素外，更反映出我國鋼鐵企業(yè)面臨境外上游高度集中、境外指數決定價(jià)格的雙重壓力。

    對此，接受中國證券報記者采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家表示，鋼鐵行業(yè)應著(zhù)眼大局、形成合力，利用市場(chǎng)化手段工具調節不平衡的供需關(guān)系，改善風(fēng)險管理。一方面，加大對 國產(chǎn)礦、廢鋼的支持和使用力度，探索進(jìn)口更多非主流礦，嚴格控制鋼鐵產(chǎn)能增長(cháng)、維護供給側結構性改革成果。另一方面，做好風(fēng)險管理的應對和準備，正視和用 好國內衍生工具，借助國內衍生市場(chǎng)的“主場(chǎng)優(yōu)勢”提高行業(yè)避險能力和定價(jià)影響力，從境外供給壟斷、普氏定價(jià)壟斷的格局中突圍。

    鐵礦石價(jià)格屢創(chuàng )新高

    目前全球使用較多的鐵礦石價(jià)格有美元報價(jià)的新加坡普氏指數、新加坡交易所期貨價(jià)格，人民幣報價(jià)的大商所鐵礦石期貨價(jià)格，以及我國青島、日照港等地的現貨價(jià)。“仔細觀(guān)察全球各地區的價(jià)格走勢可以發(fā)現，近期鐵礦石期現貨價(jià)格整體大漲，但期貨和現貨、普氏指數走勢還是有些分化，突出表現就是普氏指數漲幅明顯大于期現貨價(jià)格漲幅。”光大期貨黑色研究總監邱躍成告訴記者。

    值得注意的是，近期上述價(jià)格均有大幅上漲，但無(wú)論是絕對值還是漲幅，境外指數、衍生品價(jià)格均領(lǐng)漲于國內期現價(jià)格。

    國投安信研究員張賀佳認為，普氏指數領(lǐng)漲大連鐵礦石期貨和國內現貨。由于鐵礦石基差(現貨價(jià)格減去期貨價(jià)格)仍明顯高于黑色系其它品種，因此近期帶動(dòng)國內鐵礦石期貨上漲的動(dòng)力是基差修復。近月期現基差明顯縮小，反映出交割日臨近，期現貨價(jià)格的合理收斂。

    缺乏定價(jià)權

    分析鐵礦石價(jià)格上漲原因，多位市場(chǎng)人士認為確實(shí)存在自身基本面的因素，特別是今年國內鋼材需求超預期，生鐵產(chǎn)量大幅提升。此外，近幾年來(lái)冬季到次年的第一季度，進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格都呈現明顯上漲，這和國內鋼廠(chǎng)原材料冬儲不無(wú)關(guān)系。

    而環(huán)顧整個(gè)大宗商品市場(chǎng)，除鐵礦石外，黑色、能源、金屬等多板塊近期共同上漲。永安期貨北京研究院副院長(cháng)朱世偉分析，從全球流動(dòng)性充裕、美元大幅下跌，到疫苗推出、經(jīng)濟全面復蘇預期增強，這一過(guò)程反映了宏觀(guān)環(huán)境與金融屬性對商品集體性上漲具有本質(zhì)性影響。

    但南鋼股份 金貿鋼寶首席期現分析師蔡擁政提醒，不排除存在境外機構利用境外指數、境外衍生品進(jìn)行推高價(jià)格的情況。相關(guān)企業(yè)近期表示，鐵礦石價(jià)格“大幅超出鋼廠(chǎng)預 期”。目前我國鋼鐵行業(yè)整體呈現產(chǎn)業(yè)分散，集中度較低的格局，相比于原料高度集中于“四大礦山”，天然處于議價(jià)權的弱勢方。

    在上述幾組 境內外鐵礦石期現價(jià)格中，價(jià)格最高且起主導作用的是礦山招標拍賣(mài)價(jià)格和普氏價(jià)格，這是由于礦業(yè)巨頭“價(jià)高者得”的機制設計。而普氏指數的編制樣本部分來(lái)自 較高的招標和拍賣(mài)價(jià)，新加坡掉期市場(chǎng)以普氏指數為交易標的，使普氏指數和其境外衍生品的漲幅同樣較大。在國內，港口現貨價(jià)基本為貿易商分銷(xiāo)價(jià)格，相對較低。國內期貨價(jià)格則反映著(zhù)港口現貨價(jià)及未來(lái)供給隨時(shí)可能增加的預期，又低于港口現貨價(jià)格。

    普氏定價(jià)引爭議

    從2010年以后，全球鐵礦石定價(jià)從年度協(xié)議價(jià)轉入指數定價(jià)，即普遍參考普氏指數為定價(jià)基準，進(jìn)行季度或月度結算的模式。

    邱躍成表示，普氏指數的形成來(lái)源于鐵礦石價(jià)格，但其樣本選擇少且存在人為抬高招標價(jià)格等問(wèn)題一直備受市場(chǎng)爭議。

    “這么多年盡管普氏指數的定價(jià)一直受到非議，其指數波動(dòng)也很激烈，至今也沒(méi)有找到其他更合適的定價(jià)方式能讓供需雙方都更加認同。”上述鋼廠(chǎng)負責人說(shuō)，選擇普氏指數，實(shí)屬無(wú)奈之舉。

    “當前國際市場(chǎng)鐵礦石的定價(jià)機制由以前的長(cháng)協(xié)定價(jià)機制逐漸轉變?yōu)槠帐现笖翟露榷▋r(jià)。普氏指數數據來(lái)源包括電話(huà)問(wèn)詢(xún)等方式，向礦方、鋼廠(chǎng)及交易商采集數 據，其中會(huì )選擇30家至40家‘最為活躍的企業(yè)’進(jìn)行詢(xún)價(jià)，其估價(jià)的主要依據是當天最高的買(mǎi)方詢(xún)價(jià)和最低的賣(mài)方報價(jià)，而不管實(shí)際交易是否發(fā)生。”朱世偉告 訴記者，普氏被四大礦山采用，其他礦山跟隨。由于結算公式給予礦山的報價(jià)份額極高，因此礦山存在調高報價(jià)從而影響指數價(jià)格的可能，并不考慮成交與否，而對 鐵礦石需求最大的中國企業(yè)并未參與定價(jià)中。

    破局：發(fā)揮主場(chǎng)優(yōu)勢

    專(zhuān)家指出，當前中國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)具備豐富的經(jīng)驗和工具，尤其是2013年上市的鐵礦石期貨品種始終保持平穩運行、功能持續發(fā)揮，已成為鋼鐵企業(yè)應對價(jià)格波動(dòng)的避險利器。

    首先，企業(yè)應正視期貨市場(chǎng)功能，利用好市場(chǎng)化的期貨工具。

    其次，從長(cháng)遠來(lái)看，鋼鐵行業(yè)最重要的應對方式是增加鐵礦石資源的自身保障，如增加海外權益礦的戰略投資和開(kāi)發(fā)。另外，適當控制生產(chǎn)節奏，特別是在利潤低位和虧損情況下要適度減產(chǎn)，減少鐵礦石的使用量。

    第三，加速推進(jìn)廢鋼進(jìn)口、廢鋼回收標準等政策出臺，對鐵礦石形成有力替代。應盡快出臺再生鋼鐵原料等相關(guān)政策；推動(dòng)廢鋼期貨上市，完善鋼鐵避險衍生品鏈條。

    第四，完善相關(guān)監管機制，審慎完善鐵礦石期貨相關(guān)制度，避免過(guò)度投機，并避免定價(jià)功能弱化。充分借鑒國際原油、油脂油料等行業(yè)期現結合的歷史經(jīng)驗，積極做好培訓推廣，引導鋼鐵企業(yè)積極參與，利用期貨定價(jià)，強化風(fēng)險管理功能發(fā)揮。

    最后，效仿其他品種政策，靈活設置政策性庫存，這相當于在鋼廠(chǎng)與礦山之間增加一個(gè)蓄水池，將有效減少礦石價(jià)格暴漲暴跌的風(fēng)險。